原油供需不平衡局面短期难以缓和，2022年原油价格或持续处于高位
石油石化行业2021年年报及2022年一季报财务综述 2021年与2022年一季度石油石化行业处于高景气期。2021年石油石化行业实现归母净利润492.4亿元，同比增长61.2％，毛利率为15.6％，同比增加1.7pct。2022年一季度实现归母净利润149.8亿元，同比下降0.4％，毛利率为14.6％，同比减少0.8pct，环比减少0.7pct。2021年全年石油石化维持高景气度，经济复苏驱动下游需求恢复，产品价格普涨，多数企业实现营收与净利润的双重增长。2022年一季度，俄乌冲突进一步推高油价，部分企业成本提高，行业公司盈利能力有所分化。全行业在建工程高速增长，2022年一季度，石油石化板块整体在建工程达到2050.8亿元，同比增长35.1％。 油气价格方面，2022年一季度WTI/布伦特原油均价分别为94.5/97.7美元/桶，同比增长63.4％/59.8％。2022年以来，原油供给端偏紧，OPEC增产进度缓慢，美国原油产量仍低于疫情前水平，而俄罗斯或将面临进一步制裁。短期内，原油供需不平衡局面短期难以缓和，2022年原油价格或持续处于高位。 风险提示：疫情反复风险、竞争格局加剧、价格下跌风险。
